Dự báo mới nhất về giá vàng sau cú rơi 200 USD/ounce

Cú “đánh hội đồng” từ lạm phát, USD và chính sách tiền tệ

Phân tích diễn biến thị trường, TS Phạm Xuân Hòe, Nguyên Phó Viện trưởng Viện Chiến lược ngân hàng, cho rằng nguyên nhân trực tiếp đến từ các tín hiệu kinh tế Mỹ mang tính “diều hâu” hơn kỳ vọng.

Cụ thể, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 2 tăng 0,5%, vượt xa dự báo 0,3%, cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt. Điều này khiến thị trường buộc phải điều chỉnh lại kỳ vọng: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Không chỉ vậy, Fed dù giữ nguyên lãi suất nhưng phát đi tín hiệu cứng rắn, không cam kết sớm hạ lãi suất, thậm chí dự báo chỉ có thể giảm rất hạn chế trong năm 2026.

Hệ quả gần như tức thì: Đồng USD tăng mạnh, Dollar Index lên gần đỉnh 10 tháng, lợi suất trái phiếu neo cao, dòng tiền rút khỏi tài sản không sinh lãi như vàng.

“Đây là phản ứng mang tính kỹ thuật và chu kỳ của dòng tiền toàn cầu,” ông Hoè nhận định.

Không phải “vỡ bong bóng”, mà là tái cấu trúc dòng tiền

Trái với tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, TS. Phạm Xuân Hoè khẳng định không có câu chuyện vàng sụp đổ hay vỡ bong bóng.

Theo ông, điều đang diễn ra là một quá trình tái cơ cấu danh mục của các quỹ lớn, “thay máu” nhà đầu tư trên thị trường, và thiết lập lại mặt bằng giá mới.

“Các quỹ lớn không thoát hoàn toàn khỏi vàng. Họ điều chỉnh tỷ trọng, chốt lời theo chu kỳ, đồng thời âm thầm gom vào khi giá điều chỉnh sâu,” ông nhấn mạnh.

Điều này lý giải vì sao áp lực bán mạnh thường đến từ nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy, trong khi dòng tiền lớn lại có xu hướng “đợi giá thấp để tích lũy”.

Ở góc nhìn dài hạn, TS. Phạm Xuân Hoè nhấn mạnh một điểm cốt lõi: Vàng vẫn giữ vai trò là tài sản trú ẩn cuối cùng của hệ thống tài chính.

Trong bối cảnh xung đột địa chính trị kéo dà, xu hướng phi đô la hóa gia tăng, ngân hàng trung ương nhiều nước (đặc biệt như Trung Quốc, Nga) liên tục tăng dự trữ vàng, thì vàng không mất đi vai trò, mà thậm chí còn được củng cố.

“Vàng là tiền thật, là lựa chọn cuối cùng để bảo hiểm rủi ro,” ông Hoè nói.

Kịch bản nào cho giá vàng sau cú rơi?

Sau cú rơi gần 200 USD, TS Phạm Xuân Hoè nhận định thị trường đang đứng trước 3 kịch bản chính:

Kịch bản 1: Tiếp tục điều chỉnh ngắn hạn. Nếu dữ liệu lạm phát Mỹ tiếp tục “nóng” và Fed duy trì lập trường cứng rắn, vàng có thể chịu thêm áp lực giảm. Vùng 4.700–4.800 USD/ounce sẽ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng cần kiểm định.

Kịch bản 2: Đi ngang tích lũy. Đây là kịch bản được nhiều chuyên gia nghiêng về. Sau cú sốc, thị trường cần thời gian “định hình lại” dòng tiền, tái cân bằng cung – cầu. Giá vàng có thể dao động trong biên độ rộng trước khi xác lập xu hướng mới.

Kịch bản 3: Phục hồi trung – dài hạn. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, xu hướng tích trữ vàng của ngân hàng trung ương và rủi ro tài chính toàn cầu, vàng vẫn có nền tảng tăng giá dài hạn.

Tuy nhiên, ông Hoè nhấn mạnh: “Để quay lại ngay các mốc đỉnh cao như 5.600 USD là rất khó trong ngắn hạn.”

Cú giảm sâu vừa qua là lời cảnh báo rõ ràng rằng vàng không phải tài sản “chỉ tăng”. Đặc biệt, với vàng tài khoản – nơi yếu tố đầu cơ và đòn bẩy chi phối, thì biến động có thể rất lớn và nhanh. Vị chuyên gia khuyến nghị việc “bắt đáy” trong những thời điểm như hiện tại tiềm ẩn rủi ro cao nếu thiếu kinh nghiệm và kỷ luật.

Thị trường đang trong giai đoạn nhạy cảm, nơi tâm lý dễ bị dẫn dắt bởi hiệu ứng FOMO. Nhưng như cảnh báo từ chuyên gia, chính những thời điểm biến động mạnh lại là lúc nhà đầu tư dễ rơi vào “bẫy”.